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谈谈796的系统亏损分摊问题的必要性与公平性



首先请各位比特币爱好者阅读理解796今年6月29号制定的《关于爆仓及796交易所对此的风险回避》。尤其是这一段话:“例如,假设本次结算时产生因796交易所暂持爆仓单未被成交而造成的亏损(即 796交易所系统亏损)为10BTC,而本周期内所有净盈利用户总盈利为1000BTC, 则分摊率为1%。如您的账户在本周期合约产生净盈利为20BTC,那么将分摊的系统损失为:=20 x 0.01 = 0.2 BTC。”

再来看看笔者本周,因之前不知晓这个系统亏损分摊问题造成的损失。

先晒出交易记录和结算记录。

 

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图1  上周一至本周六一周周期内的交易记录

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图2  上周一至本周六一周周期内的结算记录

从交易记录可知,本人这周盈利(不含佣金)1.2097266BTC,根据所谓的系统亏损分摊规则。结算显示系统亏损了440.87BTC,我需要承担21.03%的分摊率,也就是0.2544BTC。根据规则反算,所有净盈利用户总盈利为2096.38BTC。试想想这个公平吗,尤其是对小盈利的客户?这个2096BTC盈利,其中有人盈利了2000个也只需分摊21.03%,而我才盈利了1.209BTC也要承担这么多,显然是不公平的。合理的应该是采用加权分摊的公式。盈利2000BTC的客户应该承担2000/2096*440.87BTC,分摊率95.4%,盈利1.2BTC的客户应该承担1.2/2096*440.87,分摊率5.7%%,依次类推,多赚多分摊,少赚少分摊。这个分摊是基于分摊规则是合理的且必要的前提下。下面讨论合理性。

二、系统亏损分摊问题探讨

在分析之前还请各位读者再认真读一遍上述《关于爆仓及796交易所对此的风险回避》。接下来的分析将引用原文部分内容。

几乎所有交易平台(所)是不会告诉你“同一交易合约期内投资者的总盈利 = 总亏损”是不成立的。用下图说明。图中箭头代表了客户在交易所账户的资金出入。

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对客户而言,如果最后能提取的资金少于当初入金,则客户亏损了,交易所账户资金增加了,增加的资金就是客户亏损的。上述是指一方面客户与交易所的资金变动关系。现在进一步说明,考虑两方面客户即做多方客户和做空方客户,那么就涉及多方、空方和交易所三方资金流动问题。投资者就会出现盈利和亏损的两方面。投资者的总盈利 = 总亏损是真的吗?交易所真能做到“只提供投资者间的撮合交易服务,本身不参与交易”吗?看市场行情情况,在平衡市里头,多方的亏损,导致交易所账户盈利,同时空方出现盈利,导致交易所账户亏损,理想状态下,多方的亏损=空方的盈利,交易所账户不盈利也不亏损,反之亦然。但是在实际市场交易中,比如极端情况,比特币市场单边上涨,这时候多方盈利扩大,属于交易所的账户资金减少,空方亏损后会转而做多,加入单边上涨行情,使得属于交易所账户资金加重减少,设想下,99%的空方转而做多,多空双方都一起盈利,最后大家都把本金和利润提取到自己账户,交易所资金账户将出现负数,负数的部分就是交易所亏损的,必须垫付给客户的。所以在利润的驱使下,交易所在这个单边上涨的情况下,会想办法介入或者使用平台干预市场行情。

在实际交易中80%以上的客户(包括多方和空方客户)是亏损的。亏损的资金停留在交易所账户中,就成为交易所的盈利了。所以交易所只会告诉你,他们靠佣金维持,却不会告诉你他们依靠客户的亏损来盈利!这说得难听点就是交易所交易平台与客户的对赌关系。

明白了上述原理后再来探讨下796所谓的系统亏损是否应该由盈利客户来承担并分摊。

规则中提及:“但为避免在出现爆仓单后用户间多空持仓数量的 不相等,796交易所将暂时持有该爆仓仓位以等待成交。”,这一点是不合理的,市场持仓数量是不需要交易所来平衡的!做过期货交易和外汇交易的交易者都应该明白,这是796自创的,期货市场和外汇市场,包括股票市场都没有这种现象,说必须通过交易所介入市场来维持多空持仓的平衡,这是在混淆一个概念,认为市场必须在同一时间点多空平衡,实际市场并非如此,在某一刻,市场是不平衡的,平衡只是理论状态,市场是通过一段时间内,爆仓空方,之后相对地爆仓多方,在时间内实现动态平衡的!所谓的维持持仓数量的相等,是多于的,违反市场规律的借口罢了。有什么好处呢,看下文。

“但为避免在出现爆仓单后用户间多空持仓数量的 不相等,796交易所将暂时持有该爆仓仓位以等待成交。”说明交易所只是接管客户持有的爆仓单,爆仓单爆仓的亏损是客户的,只是同时接管了客户的亏损,怎么就成了交易所的系统亏损了呢!这与规则中的“同一交易合约期内投资者的总盈利 = 总亏损”说法自相矛盾,按规则说法,爆仓单爆仓的亏损比如是做多客户的亏损,相应地是做空客户的盈利,你交易所怎么就说是你的亏损了,跟交易所是没关系的,你只是“交易所只提供投资者间的撮合交易服务”而已,规则中的说法处处矛盾。另外,请796向投资者公布并解释所谓的440.87BTC系统亏损数据记录。

三、结论

所以这种托管了客户的爆仓单的行为是违背市场规律的,把这部分托管或者暂时接管的客户的亏损,算作交易所系统亏损,并同时算在盈利客户的头上,最后导致爆仓单客户的亏损资金留在交易所账户中,同时使得盈利客户盈利减少,必须分摊亏损的资金也停留在交易所账户中,这两部分停留资金都让交易所搜刮去了!!!等于是亏损客户和盈利客户分别搜刮!

笔者不是托,无意来恶意攻击某个平台,笔者只是一个多年在比特币市场操盘的普通炒家,只是看不贯一些不公平,不合理的事情,拿出来探讨,希望能促进比特币行情的健康发展,这也是热爱并信仰比特币的我,所最希望看到的。796平台如果觉得这篇文章不客观,可以一起来辩论探讨。

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